新三板将迎来破局之年
    2006年1月，政府在北京中关村科技园区建立了中小企业股份代办转让系统，即“新三板”。新三板的挂牌企业是注册于国家高新技术产业园区的“创新型企 业”。经过近7年的试点，在完善挂牌转让制度的基础上，新三板市场已开始具备转让、融资、转板等功能，逐步成为中小科技企业融资平台与主板及创业板项目 源。截至2012年11月，在新三板挂牌上市的企业达到170家（7家成功转板），共有65家券商获得主办券商资格，2011年交易额达到5.6亿元，截 至2012年11月为4.57亿元。
    目前，新三板主要对接全国高新技术园区，后续有望向非国家级高新园区扩散。截至2012年9月，国家级高新技术园区总数达到105家。科技部数据显示，截至2011年国家级高新园区有88家，企业总量5.7万家，全年实现营业总收入13.34万亿元。
    新三板扩容试点园区将分批纳入，最终推广至全部国家级高新区。目前国家级高新园区共计105家，以此为基础，根据园区综合经济实力和区域重要性两个维度对 纳入试点时间进行了大致分类，我们预计：2013年上半年纳入第二批约5家园区；2013年下半年纳入第三批约8家园区。
    2013年或是新三板破局之年，新制度将模糊新三板与场内市场的边界，中国版“纳斯达克”有望起航。今年以来，在双层架构理念下，我国场外市场取得了实质 性进展，新三板试点园区开始扩容，企业挂牌速度明显加快，再融资规模创历年之最，新三板基础性法规亦获通过。从事态进展及管理层的表态来看，我们预计包括 交易制度和转板机制在内的新制度有望于2013年引入，届时流动性障碍将消除、企业挂牌意愿将得到极大提升。综合来看，繁荣新三板可谓万事俱备，只欠东 风，管理层有意将新三板打造成真正的“创业板”，成为中小高科技企业的流通和融资平台。不过，出于风险防范，新三板破局之初可能严格投资者准入，以机构投 资者为主，提高个人投资者门槛。
    根据园区扩容速度、企业挂牌速度、平均市值、换手率等假设，我们预测了未来5年新三板市场规模总体情况，即未来5年（至2017年），新三板挂牌公司将突破5000家，总市值突破10000亿元，年交易量约4000亿元。

建议关注四类投资机会
   我们建议关注四类投资机会。新三板或是国内资本市场最后一席盛宴，对于新三板的投资机会，我们认为可以遵循四条主线：一是获得新业务的证券公司，关注业务 领先和区域优势显著的两类标的，上市券商如西部、广发、长江、西南证券等；二是受益退出渠道多元化的创投机构，关注对业绩有实质性贡献的电广传媒和鲁信创 投；三是从事地产和投资业务的高新园区运营商，关注与新三板业务关联较为密切的张江高科和苏州高新；四是挂牌公司中的佼佼者，关注转板和高成长两类标的。
    第一类：转板概念。目前，创业板新近挂牌的公司最近一年净利润底线约3000万元，中小板约5000万元，且鉴于营收、净利保持适度稳定原则，我们遴选出 10家公司：中科软、原子高科、合众科技、双杰申气、海鑫科金、星昊医药、世纪东方、金山顶尖、华高世纪和久日化学。
    第二类：高成长。最近两个会计年度营业总收入和净利润增速两个指标均高于50%；达到一定规模，且业绩具备稳定性。以此为标准，我们遴选出10家公司：博联科技、精耕天下、腾龙电子、莱富特佰、安普能、中科国信、新眼光、阿姆斯、得鑫物联和中航讯。